短短两日内，碧桂园的境内外债务重组接连传来决定性进展。12月4日，碧桂园宣布其规模约177亿美元的境外债务重组方案已获香港高等法院正式批准，历时300多天后，碧桂园的境外债重组终于宣告落地。而就在前一天（12月3日），碧桂园的境内债重组也传来好消息，最后一笔境内债券的重组方案顺利通过了债券持有人会议的审议，标志着碧桂园债务重组全部完成。

此次境内外债务重组成功，预估将使公司整体降债规模超过900亿元，为碧桂园重回健康发展轨道铺平了最关键的道路。回顾碧桂园的重组历程，境内债自今年9月19日公布方案到12月3日最后一笔境内债券“16腾越02”获得持有人会议通过，历时仅85天，最终9笔合计约137.7亿元人民币的境内公开市场债券重组方案全部获得通过。相比之下，碧桂园的境外重组则更为复杂，全程历时329天。

碧桂园本轮重组方案的核心理念是“实质削债”，旨在将短期刚性偿债压力转化为中长期经营改善的红利。其核心操作是通过发行总额最高约130亿美元的强制性可转换债券及最多155亿股资本化股份，以置换现有债务，从而实现债务属性的根本转换。方案设计采用了“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”的组合包，为债权人提供了多种选项以满足不同的风险与流动性诉求。大股东带头将11.48亿美元股东贷款全额转股，并签署不可撤回承诺，展现了与公司共渡难关的决心，极大地增强了债权人的信心。

从财务角度来看，债务重组方案的落地将让碧桂园的资产负债表得到显著修复。重组后，新债务工具的融资成本大部分大幅降至1.0%—2.5%的低位区间，且最长债务期限达11.5年。这将每年节省巨额利息支出，未来五年内无集中兑付压力，为经营恢复提供了宝贵的缓冲期。确认最高约700亿元重组收益，将直接增厚碧桂园的净资产，显著改善资产负债表，为其战略转型赢得关键窗口期。