图源：豆包

9月8日早盘，沪指3818.82点上涨0.17%。白酒板块午盘2365.65点收盘上涨0.74%，其中20只白酒股上涨，贵州茅台盘中突破1500元/股。

从个股来看，贵州茅台收盘价达1499.98元/股，上涨1.14%；五粮液收盘价达128.89元/股，上涨1.64%；山西汾酒收盘价达203.56元/股，上涨1.76%；泸州老窖收盘价达139.87元/股，上涨2.92%；洋河股份收盘价达73.69元/股，上涨0.95%。

招商证券在其研报中指出，结构下行毛利率承压，费用刚性削弱行业盈利能力。25Q2白酒板块毛利率整体承压，主要系批价承压、结构下行等因素所致。其中高端酒毛利率小幅下滑、次高端酒毛利率同比降幅扩大、区域名酒毛利率表现分化。为应对价格下行及竞争加剧，多数企业费用率同比有所提升，但部分企业通过数字化、渠道精细化持续推进降本增效，费用有所下降。毛利率承压与费用刚性进一步导致酒企盈利能力普遍下降，部分企业有所提升。

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