在成立30周年之际，曾以创新药研发蜚声业界的双鹭药业（002038）正遭遇历史性转折。2024年年报显示，双鹭药业2024年净利亏损约7407万元，这也是公司自2004年上市以来的首个年度亏损。曾被视作“国产抗癌里程碑”的来那度胺首仿药，如今为双鹭药业贡献的营收尚不足抗肿瘤及免疫调节产品品类的5%；多款纳入集采的拳头产品销售额同比骤降，叠加金融资产公允价值缩水约1.78亿元，使得企业转型阵痛愈发凸显。虽然公司董事长兼总经理徐明波在业绩说明会上表示，公司恢复业绩增长只是时间问题，但从目前来看，双鹭药业的前景还并不明朗。

上市后净利首亏

对于双鹭药业的投资者来说，公司交出的这份2024年成绩单并不理想。

财务数据显示，2024年，公司实现的营业收入约为6.6亿元，同比下降35.15%；对应实现的归属净利润为-7407万元，同比由盈转亏。

资料显示，双鹭药业成立于1994年，并于2004年登陆深交所主板，系北京第一家登陆深交所的高新技术企业。公司主要专注于基因工程及相关药物的研究开发和生产经营，紧紧围绕疾病谱的变化布局研发、生产和服务领域。经营药品的治疗范围涉及肿瘤、心脑血管、抗感染免疫、代谢病、创伤修复、肝病、肾病及罕见病等领域。

值得一提的是，这是双鹭药业自2004年上市以来，首度出现年度净利亏损的情况。据双鹭药业财报，公司自2007年起净利突破亿元，并于2014年达到历史高点6.95亿元。2020—2023年，双鹭药业净利在2亿—5亿元区间波动，始终未低于2亿元。

今年一季度，双鹭药业再度出现营收、净利双降。财务数据显示，报告期内，双鹭药业实现的营业收入约为1.69亿元，同比下降31.1%；对应实现的归属净利润约为4597万元，同比下降34.46%。

5月14日，双鹭药业召开2024年度业绩网上说明会，针对投资者关心的诸多问题，徐明波等高管一一作出回应。徐明波提到，2024年，公司继续加大研发投入，形成了良好的优势产品储备，强化了公司在抗肿瘤、肝病、抗病毒、代谢调控、心脑血管、辅助生殖等领域的产品优势和发展潜力，并不断拓展新的产品领域，逐步进入糖尿病、眼科疾病等新领域，为公司的可持续发展奠定良好基础。

徐明波称，2025年是挑战和机遇并存的一年，公司将积极适应政策调整、市场需求变化和技术创新带来的变化。

拳头产品销售金额下滑

2024年，双鹭药业多个重要产品的销售金额均出现下滑。

双鹭药业2024年年报显示，报告期内公司抗肿瘤及免疫调节产品实现销售收入2.76亿元，合计销售金额占公司销售总额42.69%，目前是公司第一大系列产品群，销售收入同比下降27.69%。其中，替莫唑胺胶囊占比28.94%，销售收入同比下降20.66%；立生素占比28.71%，销售收入同比下降14.45%；三氧化二砷占比10.9%，销售收入同比上升33.32%；胸腺五肽占比9.38%，销售收入同比下降27.45%；迈格尔占比7.12%，销售收入同比下降41.03%；欣吉尔占比7.01%，销售收入同比下降36.1%。这其中，仅三氧化二砷销售收入系同比上升的状态。

值得一提的是，曾经被市场寄予厚望的明星产品来那度胺胶囊，2024年占公司抗肿瘤及免疫调节产品的比重仅为4.89%，销售收入同比下降77.22%。

据了解，来那度胺是美国新基公司开发的口服免疫调节药物，主要用于多发性骨髓瘤、骨髓增生异常综合征和套细胞淋巴瘤的治疗。2013年，来那度胺获批进入中国，以“瑞复美”的商品名在中国上市，定价高达2799元（25mg/粒）。

此外，2024年，双鹭药业来自抗感染类产品、创伤修复类产品、心脑血管类产品的销售收入也均出现下滑，分别同比下滑48.42%、30.95%、33.92%。

徐明波在业绩说明会上提到，公司部分产品进入集采且第九批集采产品2024年3月起陆续执行，致使产品价格下降幅度较大；此外，部分产品受疾病季节性流行销量波动较大，对销售收入和净利润均有一定的影响。

金融资产缩水冲击

金融资产中的证券投资带来的公允价值变动损益，是双鹭药业2024年业绩下滑的另一个重要影响因素。

截至2024年末，双鹭药业持有3只股票，分别为复星医药、首药控股、星昊医药。其中，双鹭药业持有首药控股、星昊医药的股份比例均不低，是首药控股的第三大股东，同时是星昊医药的第二大股东。首药控股和星昊医药等均是上市前参与增发或转让获得。

双鹭药业2024年年报显示，双鹭药业持有的复星医药、首药控股、星昊医药的股份本期公允价值变动损益分别为-22.94万元、-1.61亿元、-1614.26万元，合计约为-1.78亿元。

以首药控股为例，公司及全资子公司合计持有首药控股636.43万股股份，2023年，首药控股收盘价为55.19元/股，2024年，首药控股收盘价仅为29.84元/股，由于持股比例较高，对双鹭药业的业绩产生了重要影响。徐明波表示，首药控股目前新产品尚未上市，目前属于投入期，公司认为目前公允价值变动影响是暂时的。

投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，上市公司持有的证券标的股价变动会影响公允价值变动，后续影响还是要看证券标的的市场表现。

值得一提的是，双鹭药业自身的股价表现也不理想，截至5月15日收盘，双鹭药业股价报6.59元/股，总市值67.7亿元。后复权形式下，与2018年历史高点相比，公司股价已跌去逾七成。

针对公司相关问题，北京商报记者向双鹭药业方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

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